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2021年8月6日星期五,美国将公布费用数据。此次非农数据是非常重要的一次。而去年至今年上半年的非农数据并不是非常重要,因为从去年疫情以来,美国一直靠的是美联储的货币政策。市场的焦点不在非农数据上。


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但最近市场在关注就业数据,也就是小非农ADP的数据。周四公布了6月非农增加85万人,美国7月ADP就业人口增长33万,而预期增长69.5万,不及预期。所以周四市场就给出了反应,传统企业和指数大跌,例如道指。


近两个月市场非常关注就业数据。为什么呢?因为美联储制定货币政策的主要依据就是就业和通胀这两大因素。美国的通胀最近几个月一直在增长,CPI从2%一直上涨,现在已经突破了5%。市场上就会出现一种声音,要美联储收紧货币,加息通胀,保障民众生活。但美联储却迟迟未动,理由是就业状况不好,等就业状况回暖之后再动。这就是为什么市场特别关注此处非农数据的原因。


美联储主席克拉里达周三表示,美国经济有望再明年年底前达到美联储为加息设定的就业和通胀门槛,这符合2023年加息的预期。


达拉斯联储主席卡普兰表示,美联储应“很快”开始逐步缩减购债计划,并称这样做将给与其更大的灵活性,在升息时保持“耐心”


9月美联储将开第二次会议,很可能将公布缩减购债计划。现在美联储每月购买1200亿美元债券,包括800亿国债和400亿的抵押债券。按照美联储的讲话,很可能9月会缩减购债,但前提是就业要恢复。因此可以肯定的讲,最近两三个月,美国的就业数据一定会起来,因为美国从今年5月份起,每个州逐渐取消了政府救济金的发放,民众只有逐渐开始恢复工作,就业数据会在9月前一直保持恢复的态势。


最近也有负面影响是美国的疫情在回升,对就业一定会有影响,但美国政府的重心没有放在这上面。但白宫对这件事没有发表任何评论和看法,说明政府对这件事情不会从严管控,依然会将恢复就业当作首要任务。


那此次非农数据对行情会有什么影响呢?这里给出一个预期:


1、短期:美联储将开启货币收紧政策,国债收益率提升


2、中期:美国经济进一步恢复,美联储维持收紧,国债收益率提升


3、远气:经济仍将回落,美联储不得不维持宽松货币政策,国债收益率走低


总体来讲,从今年6月开始美元指数就开始上涨,因为从6月开始美联储利率决议种就收紧了货币,将超额准备金利率(IOER)和隔夜逆回购利率(ON RRP)均上调5PB至0.15%与0.05%。且未来随着就业的好转,美联储会继续收紧货币政策。因此预计美元指数会继续上涨。


下图以欧元对美元举例,从6月美联储利率政策出来后,一直就是欧元跌,美元一直在上涨通道。欧元小反弹也只是暂时的。


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黄金


黄金与欧元一样,与美元是相反的投资品种,因此美元上升,黄金下跌。


回调反弹也只是小波段,并不是大趋势。


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周五的非农数据若不是非常差,美元上涨的概率还是特别大。数据也可能不达预期,但只要不是特别差,还是会利好美元。


原油


当下影响美原油的因素太多了,分析起来就不会像黄金、美元这样清晰,所以仓位一定不能重。一方面是疫情影响,一方面是政治的博弈。因美国希望恢复就业,不希望原油价格涨太高,因此原油向下回调的概率非常大。只要这轮上涨不破前期高点,这轮走势还是以看空为主。以上只是近期的走势观点。中远期是另外的逻辑,当下不能准确判断。


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美国经济恢复与纳指、道指的关系


中国的经济周期其实是走在美国前面,疫情控制非常好,经济已经开始复苏。而美国疫情才刚刚开始恢复,经济才开始打算恢复。所以,中国股市的走势对美国股市有很大的参考性。


去年,疫情开始控制住后,整个市场最火的是贵州茅台,就是我们所说的价值股。继而一堆蓝筹大白马成为带领市场上涨的领头羊,空调茅、家电茅……各种茅表现的非常亮眼。而到了今年,风格进行了转换,以宁德时代为代表的新能源赛道最火,国家也发布政策支持新能源汽车发展。


我们反观,去年疫情之后,美国投资者的资金也是流向了苹果、亚马逊、微软等这些美国老牌价值股,与中国各种茅涨起来是一样的道理。而当这些价值股的市值涨到了一定程度,资金又转向投资科技股,比如特斯拉等,更关注增长性好的企业。


美国目前求的是经济的复苏,需要价值股来拉动经济,需要苹果、微软等美国茅的发力,同时拜登的方向是基建和新能源汽车,结合中国的经验,我们可以关注美国价值股和新能源板块。科技股拉动不了美国经济,因此不是美国股市的主流。纳斯达克指数短期看空,长期取决于拜登的政策。


也有一定的不确定因素是美国疫情在复燃,而Modena疫苗对德尔塔病毒的变异并没有什么防疫做用。因此可以关注美国的政策,现在是疫情震荡期,因此现在美股比较难做。不确定拜登是要学英国对待疫情的政策还是积极政策。


美国要保增长,因此关注美国茅还是第一阶段的重点,所以第一阶段道琼斯指数的表现会好于纳指的表现。等经济恢复到一定程度,纳指将会反超道指。


A50表现


富时中国A50仍是以看空为主。中国现在医疗、房产、教育三座大山压在居民消费头上,消费疲弱,没办法形成内循环。这意味着,国家会对这三座大山进行调整。A50成分股中中包含了太多三座大山包含的企业。调整是需要长期过程的,所以三座大山不倒,无法拉动消费,A50还没触底,还要继续下跌。教育已经被调整了,但房产和医疗不是短期就可以解决的问题,因此我们要回避三座大山涉及的行业和股票。


对军工板块要怎么看?因为现在中美关系的紧张,军工板块短期内不会太弱。


(AvaTrade爱华提醒:交易有风险,投资需谨慎)



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