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AvaTrade爱华外汇:美国2018年货币政策展望

发布日期: 2017-12-15 11:01:45

  撰文:Adrienne Murphy – 首席市场分析师

  虽然通胀持续低迷,美联储还是加息。美联储官员今年第三次决定上调短期利率,同时暗示明后两年还会继续加息。

  在美国经济全面就业、全球成长强健的背景下,低迷不振的通胀或许阻碍2018年多次加息的计划。

  很多变量在发挥作用,每个变量都有抵消失业下降影响的潜力。美联储如果忽略失业以外的变量,则是押下大赌注,猜测经济正接近过热,以及为了保持成长稳定,经济需要紧缩的货币政策。

  评估未来加息时要全面考虑通胀、自然失业率和中性利率等所有因素。

  考虑到价格评估处于高位且薪资增长乏力,美联储或不得不下调预期。众所周知,美联储看好自己的分析,经常做出过火的预期并丢失目标。

  美联储等式的主要因素之一是低失业率。但是,失业率这个指标究竟有多可靠?

  对于那些掌控美国货币政策的人来说,低失业率是经济健康的美好信号,虽然低失业率并不是故事的全部。

  在进行分析、解密美国失业率是否真正达到如此低位时,应该密切审视劳动力参与率。

  劳动力参与率描述的是美国人中有能力也愿意成为劳动力市场活跃构成的百分比 - 目前有点低。在薪资增长正乏力之际,劳动力缺少回到劳动力市场的动力。也就是说,薪资刺激的缺少略微歪曲了失业率的表现。

  在分析未来加息时,最重要的是考虑劳动力参与率的增量,以及政府吸引剩余人口进入劳动力市场的能力。还有人有望被吸引到劳动力市场中吗?

  是的,很有可能有。美国有数量庞大、有劳动能力的人没有进入劳动力市场,其中很多是25-54岁的劳动人口,他们既没有在工作,也没有在寻找工作。此外,鉴于儿保成本非常高,很多妇女在生了孩子之后无力承担而再也不工作。

  所以,美联储正跟着错误的指南针,引导着美国经济走向银根紧缩。未来美国经济有能力吸收额外的压力吗?

  

tags:  外汇行情基础面分析

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